Édesapja könyvkiadó vállalat tulajdonosa, folyóirat-alapító és műgyűjtő volt. Házában gyakorta megfordult Mednyánszky László, aki Farkas első mestere lett. 1906-ban Nagybányán járt, 1909-ben a Képzőművészeti Főiskolán töltött rövid időt, de tanult Münchenben és Párizsban is. 1925-ben Párizsba költözött, a Café Rotonde asztaltársaságába járt, bekapcsolódott a művészeti életbe. Sikeres kiállításai voltak és gyűjtői, mint az amerikai Chester Dale. Rangos méltatói közé tartozott André Salmon, aki Farkas 1928-ban megjelent Correspondances című litográfiaalbumához írt verseket. Apja halálakor, 1932-ben hazatért és átvette a Singer és Wolfner Rt. vezetését. Progresszív művek kiadására vállalkozott, képzőművészeti könyvsorozatot indított. 1944-ben Auschwitzba hurcolták.